掃一掃,用手機看

頁面版權:重慶進源興機械設備有限公司  渝ICP備17010321號

技術支持:中企動力   [后臺管理]

>
新聞資訊
>
>
精鍛科技:結合齒業務步入業績釋放期

新聞資訊

精鍛科技:結合齒業務步入業績釋放期

分類:
行業新聞
2017-09-06 08:48
【摘要】:
國內轎車精鍛齒輪龍頭供應商??  公司是國內規模最大的轎車用精鍛齒輪生產企業,主要產品為汽車的差速器錐齒輪和變速器結合齒齒輪。2009-2011年營業收入的復合增長率為32.45%,凈利潤的復合增長率為61.56%。目前公司收入主要來源于錐齒輪,1H12占公司主營業務收入的比重分別為93.15%。?  國內雙離合變速器精鍛齒輪市場空間約9億元??  變速器結合齒有望進一步拓展轎車精鍛齒輪行業未來的
  國內轎車精鍛齒輪龍應商:
 
  公司是國內規模最大的轎車用精鍛齒輪生產企業,主要產品為汽車的差速器錐齒輪和變速器結合齒齒輪。2009-2011年營業收入的復合增長率為32.45%,凈利潤的復合增長率為61.56%。目前公司收入主要來源于錐齒輪,1H12占公司主營業務收入的比重分別為93.15%。
 
  國內雙離合變速器精鍛齒輪市場空間約9億元:
 
  變速器結合齒有望進一步拓展轎車精鍛齒輪行業未來的增長空間:截至目前國內雙離合變速器已建和在建產能約505萬臺,預計將為精鍛齒輪行業帶來市場容量約9億元。從精鍛齒輪行業的競爭情況來看,國內企業之間主要在商用車、交叉乘用車領域展開競爭;僅有部分優質民營企業具備與外資企業在中高端轎車領域展開競爭的實力。
 
  公司擁有優質的客戶資源:
 
  2008-2011年公司前五大終端客戶的收入份額由61.44%上升至68.65%。近年出口和合資品牌的收入份額呈上升趨勢,1H12收入中來源于出口和合資品牌的收入比重為76.90%;其中來源于通用汽車和大眾汽車的比重合計約55%。通用汽車的收入貢獻比重約為40%,是公司最大的終端配套客戶;大眾汽車的收入貢獻比重約為16%。
 
  公司未來增長驅動力:
 
  雙離合變速器結合齒業務。差速器錐齒輪方面,公司積極開拓合資品牌和海外客戶;收入和利潤將隨著大眾、通用等優質客戶銷量的增長而增長。變速器結合齒方面,公司積極介入雙離合變速器的開發,于2011年第四季度開始小批量配套大眾(大連)變速器。我們假設大眾(大連)變速器2013年的銷量90萬套,公司配套份額為35%。預計2013年該訂單為公司貢獻EPS 0.11元。
 
  盈利預測與投資建議:
 
  我們預計2012年、2013年和2014年公司分別實現EPS0.77元、0.93元和1.05元,考慮到公司終端配套客戶汽車銷量增速高于行業銷量增速和變速器結合齒齒輪業績的逐步釋放;給予公司2013年17倍的動態PE,對應價格為15.81元,維持“增持”評級。
 
腾博会官网诚信为本tb - 腾博会官网以人为本网站